Le prix raconte une histoire
Viser le juste prix
Renforcez votre marge de sécurité. Simulez vos hypothèses de croissance et de rendement pour estimer votre prix d’achat.
Le prix raconte une histoire
Renforcez votre marge de sécurité. Simulez vos hypothèses de croissance et de rendement pour estimer votre prix d’achat.
Valeur terminale
Croissance exigée par le prix
8,6%/an
pendant 10 ans, puis 2,5 % à l’infini
FCF par action réclamé par le prix
À 100,00 €, le marché parie sur 8,6 % par an pendant 10 ans, soit 0,6 pt de plus que la croissance passée (8,0 %). Il faut croire à une accélération.
Rendement implicite du modèle avec votre croissance de 8,0 %
8,7 %/an
Sous 10 % : un ETF monde reste un choix comparable ou meilleur.
@analystecurieuxNe constitue pas un conseil en investissement.
Croissance exigée selon le rendement exigé (lignes) et la croissance terminale (colonnes).
| r ↓ / gT → | 1,5 % | 2,0 % | 2,5 % | 3,0 % | 3,5 % |
|---|---|---|---|---|---|
| 7,0 % | 5,4 % | 4,5 % | 3,6 % | 2,6 % | 1,5 % |
| 8,0 % | 7,7 % | 7,0 % | 6,3 % | 5,4 % | 4,5 % |
| 9,0 % | 9,8 % | 9,2 % | 8,6 % | 7,9 % | 7,2 % |
| 10,0 % | 11,8 % | 11,3 % | 10,7 % | 10,2 % | 9,5 % |
| 11,0 % | 13,7 % | 13,2 % | 12,7 % | 12,2 % | 11,7 % |
Rassemblez deux chiffres : le cours et le free cash flow par action (flux opérationnel moins investissements, divisé par le nombre d’actions). Moyennez sur 2–3 ans pour lisser.
Fixez vos hypothèses : le rendement exigé, la durée de croissance et la croissance terminale. Gardez les mêmes hypothèses pour comparer les sociétés.
Cherchez la croissance qui égalise la valeur actualisée des flux futurs et le cours. Le calculateur résout cette équation pour vous.
Jugez la croissance exigée : comparez au passé, au marché et au ROIC. Si le prix exige une accélération, précisez les raisons qui vous permettent d’y croire.
Cours = Σt=1..N FCF₀ · (1+g)t / (1+r)t + [FCFN · (1+gT) / (r−gT)] / (1+r)N → on résout pour g
r : rendement exigé · g : croissance annuelle · N : durée · gT : croissance terminale
Le free cash flow est la référence : c’est l’argent réellement disponible pour l’actionnaire. Le BPA est un bon second avis quand le FCF est chahuté par des investissements ponctuels, et une base adaptée aux banques et assureurs. Si les deux croissances exigées divergent de plus de 2 points, cherchez pourquoi avant d’acheter.
Raccourci de tête : rendement attendu ≈ rendement du FCF + croissance. Un cours/FCF de 25 (4 %) avec 9 % exigés demande environ 5 % de croissance perpétuelle.
Société américaine : saisissez cours et flux en dollars. Le sélecteur de devise change uniquement l’affichage ; il n’effectue aucune conversion.
Les résultats sont une illustration mécanique fondée sur vos hypothèses. Ils ne constituent ni une prévision ni un conseil en investissement.
